多项金融数据超预期释放积极信号

2022-12-05来源:金赛药业正文:多项金融数据超预期释放积极信号

央行11日公布数据表明,4月末M2同比增长8.3%,较上月回落0.1个百分点,增速呈圆形趋稳态势。当月新增人民币贷款1.18万亿元,社会融资规模增量1.56万亿元,实体融资需求平稳。

信贷方面,居民贷款减少,企业贷款微升,整体来看,增长速度多达预期。中信固收团队认为,信贷超强预期主因是票据融资减少。从结构特点来看,4月信贷与3月基本一致:居民部门和企业部门分别新增5284亿元和5726亿元。其中,居民部门短期贷款追加1741亿元,同比略有增加;中长期贷款追加3543亿元,同比和环比均回落。光大固收团队分析称之为,这意味着4月新增购房贷款体量或之后缩减。

对于M2增长速度小幅反弹,交通银行金融研究中心高级研究员陈冀回应合乎预期,“增速接近13%的信贷投放对低于10%的M2增长速度有正向支撑起到。虽然4月纳税因素对于M2增长速度有一定负面影响,但央行降准等措施出台又使得市场改善了对于未来流动性的预期。”他说道。

央行同日公布的《一季度货币政策继续执行报告》称,M2增长速度趋稳是稳健中性货币政策和金融监管政策协商有效地推进的结果,有利于金融体系控制内部杠杆和减少资金内部嵌套循环,也不利于宏观上稳杠杆,助力打好防范消弭重大风险攻坚战。

社融是此次数据一大亮点,4月社会融资规模增量15600亿元人民币,同比上升37.22%,环比增加13.33%,低于过去5年同期均值,表外重返表内趋势明显。

从结构上看,表外融资中的未票据承兑大幅增加是主要原因,当月追加未票据承兑汇票1454亿元,比过去5年同期均值高达952.48亿元,而委托和信贷融资则持续低迷,当月合计增加1575亿元;同时,企业债券融资3776亿元,再创新高,为连续16个月以来的最高值,债券市场持续回暖。“在去地下通道、加强表外融资管理的背景下,表外融资经常出现分化,但融资回表、非标转标仍是主要趋势。”民生银行首席研究员温彬预计。

整体而言,4月份金融形势沿袭今年初以来的特征,M2保持低位运行,社融和信贷对实体经济反对力度减。温彬回应,当前市场流动性总体稳定,市场利率有所上行,不利于降低实体部门融资成本,为了合理引领市场预期,避免金融机构新的过度特杠杆,预计央行将综合运用多种政策工具组合,维持流动性充裕和市场利率水平稳定;同时,仍有可能进一步采用差别化准备金和差异化的信贷政策,增强服务实体经济的能力。