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新恒大登顶“利润王”的背后:高质量增长成关键

2022-12-06来源:金赛药业正文:新恒大登顶“利润王”的背后:高质量增长成关键

3月26日,中国恒大(HK.3333)公布2017年度全年业绩,多项核心指标行业第一:核心业务利润405.1亿,同比大幅提高94.7%,净利润370.5亿,同比大幅提高110%,净负债率大幅上升近六成,实现高质量快速增长;营业额3110亿,同比大增47.1%;总资产约17618亿,同比增30.4%;现金余额2877亿。


新恒大登顶“利润王”的背后:高质量快速增长成关键-中国网地产

发布会现场


在恒大董事局主席许家印看来,“新的恒大”的序幕已冲破:这些创历史新纪录的业绩数据沦为恒大的“新起点”。同时,许家印首度披露恒大的“新战略”和“新的蓝图”,表示恒大2020年要沦为世界百强企业。

 

“一增一降”实现高质量增长


年报显示,恒大各项利润指标均自创上市以来最低纪录。除了核心业务利润大幅上涨,去年恒大构建毛利润1122.6亿,同比大幅提高89%;毛利率36.1%,同比增8个百分点;核心利润率13%,同比减3.2个百分点;股东回报率30.7%,同比增20个百分点,均位居行业首位,沦为名副其实的“利润之王”。


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数据增长图


恒大利润提高的背后,一方面是由于其大力提升产品品质,增加产品附加值;另一方面,恒大进一步降低营销、管理、财务三大费用,去年总计上升2.5个百分点,两大措施构建利润率大幅提升。此外,恒大高性价比的产品推动销售持续低快速增长,从而实现利润总额迅速增加。


今年前两月,恒大实现销售1125亿,同比大增64.4%,国际投行瑞信预计恒大全年销售远超强5500亿的目标。年报表明,恒大土地储备3.12亿平方米行业第一,土地成本仅1711元/平方米,庞大的低成本优质土储为销售的强大快速增长获取有力确保,再加一系列全面提高增长质量的举措,未来将会推动恒大利润构建持续高增长。


利润大增的同时,恒大也成功还清了降负债允诺。年报显示,清净负债率大幅上升将近六成,资产负债率也下降至71.1%。据悉,去年恒大顺利引入1300亿战略投资,并在两个月内迅速偿还1129亿永续债,再加其盈利能力的提升,推动净资产大增204%至2422亿,瑞信认为恒大负债率改善显著,并预计今年将进一步下降。


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发布会现场


据国际投行分析师测算,目前港股前20大上市房企平均动态PE约13倍,按405.1亿的核心业务利润估计,恒大市值将达6526亿港元,而目前该公司市值约为3327亿港元,考虑到恒大利润仍将快速增长,市值仍有极大的上涨空间。此外,以最新收盘价25.2港元计算,恒大收益回报率将达9.1%左右,潜在可分红能力强劲。

 

“新恒大”到来


“今天的恒大总资产17618亿,和上市前08年285.2亿相比,增长了62倍;今天的恒大净资产2422亿,和上市前08年85.8亿比起,快速增长了28倍;今天的恒大年利税790亿,和上市前08年13亿相比,快速增长了61倍……”发布会上,许家印以一连串的快速增长数字,宣布“新的恒大”到来。


除了总资产、净资产和年利税,上市后增长84倍的年销售规模、增长76倍的毛利润、增长270倍的核心利润、快速增长7倍的土地储备,这些不足以让恒大挤身世界500强劲前200的业绩数据,共同包含了公司的“新起点”。


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数据快速增长图


在全新的起点上,恒大将实施“新战略”,包括要坚定不移地实行“规模+效益型”发展模式,以及坚定不移地实行较低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三较低一低”经营模式,进一步提高增长质量。同时,恒大还将积极探索高科技产业,逐渐形成以民生地产为基础,文化旅游、身体健康养生为两翼,高科技产业为龙头的产业格局。


随着“新战略”持续前进,恒大将进入新一轮高质量增长期。在许家印描绘的“新蓝图”里,到2020年底,恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率上升到同行中低水平,沦为世界百强企业。


上市短短9年间,恒大实现数十倍低快速增长,至为许家印过人的经营智慧和实干魄力。在他的掌舵下,“新恒大”前景更令人充满著期待。